Flash Mercats Juliol

No et perdis el nou Flash Mercats, l’espai en què els nostres experts t’ofereixen tota la informació que necessites per estar al dia dels moviments dels mercats en l’àmbit global.
Albert Sabat, cap del Departament de Gestió de Carteres de Fons de Pensions de VidaCaixa, analitza les darreres dades macroeconòmiques, així com el posicionament de les inversions de VidaCaixa coincidint amb el tancament del primer semestre.

Política monetària

Tant a Europa com als Estats Units, la política monetària ha estat continuista en el segon trimestre.

• El Banc Central Europeu (BCE) ha mantingut sense canvis la seva política monetària: la recuperació econòmica continua forta, si bé encara s’ha de reflectir en un creixement més fort de la inflació.

• La Reserva Federal (Fed) ha mantingut els tipus en l’1% – 1,25% i ha continuat mostrant una valoració positiva de l’economia domèstica. L’activitat econòmica continua millorant moderadament i el mercat laboral s’ha continuat enfortint. No obstant això, tant la inflació general (1,6%) com la subjacent (1,7%) se situen per sota de l’objectiu (2%).

• En el seu discurs semestral davant del Congrés americà, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, va afirmar que els tipus “no haurien de pujar tant”. Per això, no sembla que s’hagin de tornar a situar en els nivells previs a la crisi econòmica.

Indicadors macroeconòmics

A escala macroeconòmica, tots els indicadors han superat les expectatives i prediccions:

• La taxa d’atur a la zona euro ha baixat fins al 9,1% el juny, el nivell més baix des de febrer de 2009.

• L’indicador IFO, que mesura la confiança de prop de 7.000 directius d’empreses a Alemanya, ha registrat el seu nivell més alt des de la reunificació i ha arribat als 116 punts.

• El creixement als Estats Units (EUA) es va accelerar al segon trimestre. Després d’un creixement anualitzat de tan sols l’1,4% en els tres primers mesos de l’any, el creixement entre abril i juny es va situar en el 2,6%, amb el consum com a principal motor.

• L’evolució del producte interior brut (PIB) de la Xina ha superat les expectatives dels analistes i va créixer un 6,9% durant el primer semestre, impulsat per la inversió estatal i el sector terciari.

Renda variable

La debilitat del dòlar dels EUA (USD) va marcar el comportament dels índexs de renda variable:

• S&P 500: +1,93%. Els avanços van empènyer l’índex cap a nous màxims històrics: 2.477 punts. Prop d’un terç de les companyies d’aquest índex han publicat resultats amb sorpreses positives en les seves estimacions de vendes en més del 70%.

• Eurostoxx 50: +0,22%. Els mercats de renda variable de la zona euro s’han vist afectats per la forta revaloració de l’euro, que va avançar un +3,45% davant del dòlar el juliol.

• Ibex 35: +0,55%.

• MSCI Emerging Markets +5,48%. Els mercats emergents es continuen beneficiant d’una creixent debilitat del dòlar. Del començament d’any ençà, l’índex s’anota ja un creixement del 23,65%. La zona asiàtica es va veure perjudicada pel comportament de l’índex sud-coreà, mentre que aquells països més correlacionats amb les primeres matèries, com el Brasil o Rússia, van millorar amb l’ascens del cru al final del mes.

Renda fixa

• A la zona euro, les condicions financeres continuen sent molt expansives i els indicadors apunten a un creixement del PIB per sobre de la tendència. La recent tendència a l’alça de les rendibilitats a llarg termini sembla que continuarà.

• El tipus a 10 anys alemany va pujar 8 punts bàsics, i la seva TIR va tancar en el 0,54%. El 10 anys als EUA va romandre en el 2,30%. A Espanya, la prima de risc es va reduir 10 punts i el 10 anys va tancar el mes amb una rendibilitat de l’1,48%.

• Els bons corporatius han demostrat la seva resistència al ràpid augment dels rendiments del deute públic i els diferencials s’han ajustat.

Les carteres de la Gamma Elecció es gestionen mitjançant la cerca contínua de la combinació òptima d’actius per a cada moment de mercat. La selecció d’actius, així com el grau d’exposició en risc, s’implementen després del resultat dels processos d’inversió de VidaCaixa.
L’inversor, en funció del seu perfil de risc, podrà triar entre 3 tipus de carteres: CABK Equilibri, CABK Oportunitat i CABK Creixement. Del començament d’any ençà, la contribució de la renda variable i, en especial, de la zona euro ha portat a tota la gamma a obtenir rendibilitats d’entre el 2% i el 6%.