Listat de continguts
Quan sentim parlar d’inflació, el primer que ens ve al cap és quant s’apujarà la factura de la llum, la benzina o la cistella de la compra. Però aquest augment en els preus, moltes vegades, té causes externes, temporals o estacionals que distorsionen la percepció real del que passa a l’economia d’un país.
Aquí és on entra en joc la inflació subjacent: un indicador que exclou aquests elements variables i ens permet comprendre millor les tendències persistents dels preus, i com poden impactar aquestes tendències en les finances, els estalvis, els plans de jubilació i la política monetària.
Què és la inflació subjacent?
La inflació subjacent és una taxa de més precisió que la inflació, ja que mostra la taxa de variació dels preus excloent-ne dos components molt volàtils de l’Índex de Preus al Consum (IPC):
Vols protegir-te a tu i a les persones que més estimes? Descobreix els beneficis d’una assegurança de vida!
- Els productes energètics (electricitat, gas, carburants).
- Els aliments no elaborats (fruites i verdures fresques, peixos frescos, etc.).
En eliminar aquestes categories, s’obté una mesura més estable i representativa de les pressions inflacionistes de fons. En altres paraules:
La inflació subjacent ens ajuda a saber si, més enllà d’una crisi energètica o d’un any dolent agrícola, els preus a Espanya pugen d’una manera sostinguda.
Com es calcula la inflació subjacent a Espanya?
El càlcul de la inflació subjacent a Espanya parteix de l’Índex de Preus al Consum (IPC) que publica mensualment l’Institut Nacional d’Estadística (INE). A partir d’aquí:
Calcula el preu de la teva assegurança
- S’eliminen del còmput els aliments no elaborats i els productes energètics.
- Es calcula la variació dels preus restants en comparació amb el mateix període de l’any fiscal anterior (taxa interanual).
- També es poden observar variacions mensuals o trimestrals per seguir l’evolució.
D’aquesta manera, la dada extreta d’aquest estudi reflecteix una inflació més exacta per avaluar l’estabilitat dels preus a mitjà i llarg termini.
Inflació subjacent vs. inflació general: diferències clau
Tot i que tots dos conceptes parteixen del mateix IPC, hi ha diferències importants:
| Característiques | Inflació | Inflació subjacent |
| Inclou tots els béns i serveis | Sí | No (exclou energia i aliments frescos) |
| Major volatilitat | Sí | No |
| Sensible a agents externs | Sí | No |
| Mostra la tendència real de preus | No | Sí |
Per exemple: si el preu del petroli puja de cop, la inflació general es dispararà, però la subjacent gairebé no variarà. Això permet distingir entre increments temporals i pressions inflacionistes persistents.
Per què és important la inflació subjacent a Espanya?
La inflació subjacent és una brúixola essencial per a la política econòmica. Tant el Banc d’Espanya com el Banc Central Europeu (BCE) la fan servir, a més d’altres variables, com a referència per decidir mesures monetàries, com ara la pujada o la baixada de tipus d’interès. La importància de la inflació subjacent influeix en els àmbits següents:
- Per a l’economia nacional: ajuda a anticipar si la inflació és conjuntural o estructural.
- Per a les famílies: una inflació subjacent elevada implica que els preus de béns i serveis bàsics tendeixen a pujar de manera contínua, erosionant el poder adquisitiu.
- Per a l’estalvi i la jubilació: si la inflació subjacent es manté alta, afecta el valor real dels diners, els salaris, les pensions i el retorn de productes financers a llarg termini.
A Espanya, aquest indicador és clau per anticipar decisions de política econòmica i entendre la pressió real sobre els preus a llarg termini, més enllà de les oscil·lacions puntuals.
Inflació subjacent a Espanya: situació actual
El 2025, Espanya manté una inflació controlada en comparació amb els pics viscuts el 2022 i 2023.
Segons dades recents de l’INE, el setembre del 2025, la variació anual de la inflació general va ser del 2,9 %, mentre que la subjacent es va situar al 2,3 %, i va evidenciar el seu paper com a indicador més estable.
Això reflecteix que, encara que els preus de l’energia i els aliments frescos van tenir oscil·lacions, la tendència a la resta dels productes i serveis es manté moderada.
Malgrat tot, factors com l’evolució dels costos laborals, la transició energètica o les cadenes de subministrament globals continuaran influint en el comportament de la inflació subjacent a Espanya durant els mesos entrants.
Recapitulem
Entendre què és la inflació subjacent i com evoluciona a Espanya és fonamental per interpretar la realitat econòmica més enllà dels titulars. Es tracta d’un termòmetre que mesura la pressió dels preus en la quotidianitat, sense el soroll de factors eventuals.
Per a les famílies, vol dir saber com pot evolucionar el seu poder adquisitiu. I per als que planifiquen el futur financer, és un indicador clau que ajuda a prendre decisions més encertades en estalvi, inversió i jubilació.
